Диверсификация – это многогранное понятие. Оно может включать в себя множество аспектов, таких как увеличение разнообразия производимых товаров и услуг, внедрение новых направлений деятельности для компании, чтобы улучшить производительность и извлечь пользу. Например, компания может начать производить новые продукты или предлагать новые услуги, чтобы привлечь больше клиентов и увеличить свою прибыль. Это может быть особенно полезно для компаний, которые сталкиваются с жесткой конкуренцией или имеют ограниченный рынок.
Диверсификация также может помочь компаниям снизить риски, связанные с их бизнесом. Если одна отрасль или продукт не работают так, как ожидалось, другие могут продолжать приносить прибыль. Кроме того, диверсификация может помочь компаниям адаптироваться к изменениям в экономике и на рынке.
В этой статье мы рассмотрим понятие диверсификации применительно к сфере инвестиций. Инвестиционная диверсификация представляет собой процесс распределения средств между различными видами активов, такими как акции, облигации и другие инструменты, с целью снижения рисков.
Основная идея диверсификации инвестиций заключается в том, чтобы создать портфель активов, который будет сбалансирован по уровню риска и доходности. При этом главной целью является получение максимальной прибыли при минимальных рисках.
Автором и разработчиком современной портфельной теории – одного из самых значимых инструментов диверсификации – является американский экономист, Гарри Марковиц. Этот лауреат Нобелевской премии посвятил свою жизнь изучению закономерностей на финансовых рынках и их влияния на принятие инвестиционных решений. В своей работе «Выбор портфеля» (Portfolio Selection), опубликованной в 1952 году, он предложил использовать статистические методы для определения оптимального соотношения между риском и доходностью портфеля.
Важно понимать, что высокая доходность всегда сопряжена с повышенным риском. Так, инвестирование в высоко рискованные активы может привести к значительному увеличению прибыли, но и к не менее значительному снижению капитала. В то же время, инвестиции в активы с низким уровнем риска, такие как государственные облигации, обеспечивают стабильный, но относительно небольшой доход.
В условиях современной рыночной экономики компании ищут стабильный поток инвестиций для своего развития. Эти инвестиции направляются на расширение и модернизацию производства, внедрение технологических и продуктовых инноваций. Привлечение таких инвестиций требует от компании работы над повышением своей инвестиционной привлекательности.
Есть ряд исследований, которые изучают мотивы для диверсификации на различных рынках и оценивают корпоративную эффективность. Сначала нужно определить потенциальные различия между развивающимися и развитыми рынками, а также причины этих различий. Начинать нужно с изучения мотивов для диверсификации при разных экономических условиях (т.е. на разных уровнях развития страны).
Компании на развитых рынках склонны к диверсификации, тогда как компании из развивающихся стран применяют несвязанную стратегию диверсификации ввиду институциональных ограничений и межфирменных конфликтов. Далее мы представим эмпирические доказательства упомянутых различий и сделаем вывод о наличии или отсутствии реальных различий. Для развитых рынков типично наличие более дорогих ресурсов и более высоких издержек производства в сравнении с развивающимися рынками. Это приводит к тому, что основной вопрос при формировании инвестиционного портфеля заключается в определении оптимального соотношения между различными типами ценных бумаг. Основной принцип формирования инвестиционного портфеля был подробно описан в работах Гарри Марковица.
Существует несколько основных принципов формирования портфеля:
1. Принцип консервативности. Этот принцип гласит, что потенциальные убытки от инвестиций в высоко рискованные активы должны компенсироваться высокой вероятностью получения дохода от низко рискованных ценных бумаг. Исходя из этого, соотношение между высоко рискованными и низко рискованными активами должно подчиняться этому условию.
Таким образом, инвестиционный риск связывается с получением низкого дохода, а не с возможностью частичной потери. Конечно, невозможно рассчитывать на высокие суммы дохода без риска. Однако, как показывает практика, большинство инвесторов довольны доходами, колебания которых находятся в пределах одного-двух депозитных ставок в надежных банках, и, более того, они не хотят увеличивать их за счет увеличения степени риска.
2. Принцип диверсификации. Основным принципом портфельного инвестирования считается диверсификация портфеля. Данный принцип иллюстрируется пословицей «не кладите все яйца в одну корзину». Она означает, что не следует инвестировать все средства в один актив, даже если он кажется очень привлекательным. Чтобы избежать значительных потерь, нужно учитывать этот принцип. Риск уменьшается благодаря тому, что маленькая прибыль по одним активам восполняется большой прибылью по другим. Минимальная степень риска достигается благодаря включению в портфель активов из различных отраслей, которые не связаны между собой.
Оптимальное количество активов в портфеле – от 8 до 20. После формирования портфеля проводится два вида диверсификации: по отраслям и по регионам.
3. Принцип достаточной ликвидности. Этот принцип подразумевает наличие определенного уровня активов в портфеле, которые можно легко продать. Этого уровня должно быть достаточно для совершения срочных высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей инвестора в деньгах. Как показывает практика, иногда выгоднее держать определенную сумму денег в ликвидных активах, но, конечно, нужно быстро реагировать на изменение рыночной конъюнктуры и выгодные предложения.
На мой взгляд, при создании инвестиционного портфеля инвестор должен учесть следующие факторы:
- Выбрать оптимальный тип портфеля;
- Найти оптимальное соотношение доходности и риска;
- Установить начальный состав портфеля;
- Определить стратегию управления портфелем в будущем.
Наиболее распространенные ошибки, которые допускают начинающие инвесторы при диверсификации портфеля:
- включение в портфель слишком большого количества акций различных компаний без предварительного анализа и знакомства с эмитентами;
- покупка акций компаний одной страны или региона;
- предпочтение акций преимущественно из одного сектора экономики;
- отсутствие контроля над капиталом после создания портфеля;
- игнорирование реинвестирования доходов.
Ключевые принципы распределения рисков в инвестиционном портфеле:
- «Не кладите все яйца в одну корзину» – это известное и главное правило диверсификации.
- Использование готовых предложений, таких как ETF фонды, которые состоят из ценных бумаг с оптимальным соотношением рисков и доходности.
- Выбор ценных бумаг в портфель с отрицательной корреляцией. Если один актив падает в цене, другой – растет, компенсируя убытки.
- Основу портфеля составляют акции, облигации и другие финансовые инструменты.
Автор:
Т.А. Воронков, студент; Научный руководитель: Л.В. Лехтянская, канд. экон. наук, доцент; Владивостокский государственный университет, филиал в г. Находка (Россия, г. Находка)
Библиографический список
- Марковиц Г.М. Portfolio selection. – 1968.
- Родин Д.Я., Паршин А.Б., Терпицкая К.И. Стратегии управления портфелем ценных бумаг // Вестник Академии знаний. –2022. – №3 (50).
- Селиверстов Д.И. Диверсификация портфеля облигаций // Контентус. – 2016. – №6 (47).
