Виды финансовых активов с фиксированным доходом

Принято выделять не только материальные и нематериальные активы предприятия, но и финансовые. Благодаря данному виду активов можно проанализировать финансовое состояние организации и оценить её ликвидность.

Финансовые активы – это, прежде всего, денежные средства и ценные бумаги, а также и материальные ресурсы, которые закреплены за организацией на основе прав собственности. На основе этих прав держатель может претендовать на получение прибыли от их функционирования.

Одними из основных видов финансовых активов можно выделить финансовые активы с фиксированных доходом – это вложение капитала в объекты инвестирования с заранее зафиксированной ставкой доходности. В первую очередь хорошими примерами данной категории могут послужить банковские депозиты, облигации, векселя, привилегированные акции, дебиторская задолженность и т.д.

Основным отличием данного вида является «фиксированный доход», то есть сроки, суммы и механизмы выплат дивидендов будут известны заранее. Дата окончания получения выплат, то есть дата, после которой инвестор не может претендовать на получение выплат по определенной ценной бумаге, называется датой погашения.

Выплаты для финансовых активов с фиксированным доходом могут производиться регулярно в течение определенного периода, а могут быть и единоразовыми. В первом случае ценные бумаги будут называться купонными, а во втором – бескупонными или дисконтными.

Эмитент – это организация, выпускающая, то есть эмитирует, различные ценные бумаги для финансирования, стимулирования и продвижения своей деятельности. Эмитентом, зачастую, выступают как юридические лица, так и органы местного самоуправления [1].

Можно выделить следующие его функции:

• соблюдение прав, закрепленных за выпускаемыми акциями, облигациями в обращение;
• эмиссия, то есть непосредственно выпуск, ценных бумаг.

Можно выделить следующие цели, которые преследуют компании при выпуске различных облигаций, акций и т.д.:

• увеличение количества заинтересованных инвесторов;
• секьюритизация задолженности, то есть обмен долгов на облигации и т.д.;
• увеличение уставного и собственного капитала компании.

Виды эмитентов

1. Государство

Государство является наиболее надежным эмитентом, у которого имеются как внешние, то есть в иностранной валюте, так и внутренние, долговые обязательства. Под внешними долговыми обязательствами понимается кредит, под внутренними – различные облигации, займы и т.д. Инвестиции привлекаются, например, с целью защиты от дефолта, сдерживание инфляции или для запуска проектов. Государство является единственным эмитентом денежных знаков, которые оно выпускает через Министерство Финансов. Через Центробанк или, например, различные коммерческие банки, государство осуществляет деятельность по выпуску ценных бумаг.

2. Юридическое лицо

Различные некоммерческие и коммерческие банки и структуры, например, общества с ограниченной ответственностью, могут также выпускать облигации. За счет выпуска облигаций предприятия решают такие проблемы, как, к примеру, увеличение размера уставного капитала или обновление оборудования предприятия. Они являются наиболее популярными и востребованными эмитентами на рынке, благодаря им происходит постоянное функционирование биржи инвестиций. Чем масштабнее компания, тем более надежной и привлекательной она будет для инвесторов. Малые компании, только вышедшие на листинг Мосбиржи, напротив, будут считаться более рисковыми, а значит и их востребованность будет значительно ниже.

3. Органы муниципальной власти.

В 1993 году повысился интерес к ценным бумагам, выпускаемыми муниципальными структурами, но, к сожалению, в 1998 году минуя кризис, спрос на них спал, и сейчас данная группа не пользуется популярностью среди инвесторов.

Важным обязательством эмитента является предоставление информационных докладов с итогами проделанной работы. Представленная информация помогает инвесторам принимать решения о вложении своего капитала в ценные бумаги различных структур, заработавших хорошую репутацию на рынке. Поэтому многие эмитенты интересуются в предоставленной информации по проделанной работе за определенный период и качества её выполнения.

Среди данных для публикации можно увидеть:

• годовую отчетность;
• вертикальный и горизонтальный анализ бухгалтерской отчетности предприятия;
• раскрытие информации о случаях, ведущих за собой изменение стоимости активов. Например, ликвидация компании.

Для лучшего понимания функционирования активов с фиксированным доходом стоит рассмотреть следующие виды.

Наиболее распространенным видом активов с фиксированным доходом является частный сберегательный депозит. Они могут быть как в форме депозита до востребования, так и в форме депозитных сертификатов. Данный вид активов предусматривает высокую ликвидность, отсутствие риска, надежность выплат, но, к сожалению, доходность по сберегательным депозитам будет существенно мала.

Различают несколько видов сберегательных счетов

1. С единовременным погашением.

Данный сберегательный счет предусматривает снятие в определенный день погашения.

2. С многоразовым погашением. Данный сберегательный депозит позволяет производить снятие в течение одного или нескольких равных периодов времени или же в день погашения.

Депозиты до востребования являются противоположностью сберегательным счетам – коммерческие банки готовы выдать его по первому требованию владельца.

Депозитные сертификаты – это ценная бумага, на основе которой за юридическим лицом закреплен факт внесения и хранения банком определенной суммы средств. Также будет указан срок действия, условия погашения и хранения, и ставка процентов [2].

Облигации

Наиболее распространенным видом финансовых активов с фиксированным доходом стали облигации – долговой инструмент, выпускаемый в обращение государственными и местными органами управления, а также некоторыми предприятиями, организованными в форме хозяйственных обществ.

Облигацию можно назвать «договором», четко закрепляющим следующие пункты:

• обязательство эмитента вернуть свой долг в определенный срок;
• факт передачи владельца денежных средств за облигацию эмитенту;
• право получения регулярного или разового вознаграждения в виде процента от номинальной стоимости облигации или разницы между ценой покупки и суммой погашения.

При покупке облигации инвестор становится кредитором и получает преимущественное по сравнению с акционерами право на активы в случае ликвидации или банкротства компании.

Доход от облигаций поступает в виде фиксированного процента от номинала, который будет выплачиваться независимо от величины прибыли и финансового состояния компании.

Все облигации можно классифицировать по нескольким признакам:

1. По срокам погашения (срок погашения – это период, после которого компания-заёмщик обязуется вернуть займ инвестору):

• краткосрочные (1-3 года);
• среднесрочные (3-7 лет);
• долгосрочные (7-30 лет);
• бессрочные (более 30 лет).

2. По регистрации:

• именные (права принадлежат конкретному лицу);
• на предъявителя (права принадлежат держателю облигации на руках).

3. По выплате дохода:

• процентные (по купонам, то есть процентные выплаты будут периодическими в течение срока облигации);
• дисконтные (бескупонные).

Еще одним видом являются векселя.

Вексель – это разновидность ценных бумаг, по которой владелец имеет право требовать с векселедателя выплаты обозначенной суммы в определенной срок после предъявления векселя к оплате. Это долговое обязательство, неэмиссионная ценная бумага. Сумма долга определяется номиналом векселя. Погасить вексельное обязательство необходимо в строго определенный день – в срок погашения векселя.

Одной из отличительных особенностей векселя является возможность передачи его третьему лицу. Это означает, что векселедержатель имеет право не дожидаться срока погашения векселя, а передать его в качестве, например, оплаты за приобретенные товары.

Виды векселей

1. Простые. Обязательства по выплате номинала векселя в обозначенный срок ничем не обусловлены. Например, при оплате товара покупатель может выписать вексель продавцу, если у него нет возможности произвести оплату. Таким образом, покупатель становится векселедателем, а продавец – векселедержателем.
2. Переводные. Переводной вексель содержит безусловное предложение выплатить другому лицу при наступлении срока погашения указанную сумму.

Также различают векселя по способам получения дохода:

1. Дисконтный. Такой тип векселя приобретается по цене ниже номинальной, а погашают его по номиналу. Иными словами, сам вексель приобретается со скидкой, то есть с дисконтом.
2. Процентный. При процентном векселе точно прописываются все условия начисления процентов на номинал.

Организация так же может получить безвозмездный вексель. Это такой вексель, при получении которого у компании не появляется обязательство произвести оплату или вернуть его дарителю.

Привилегированные акции

Еще одним распространённым видом активов с фиксированным доходом являются привилегированные акции.

Привилегированная акция – разновидность ценных бумаг, обладающие особыми правами на получение дивидендов либо погашения капитала при ликвидации организации. Благодаря таким акциям держатель могут получить гарантированный доход исходя из ставок дивидендов.

Существует два вида привилегированных акций [3]:

1. Кумулятивные. Данный вид кумулятивных привилегированных акций позволяет накапливать дивиденды. Иными словами, если дивиденды не были выплачены или были выплачены не в полном объеме, то эта сумму не сгорает, а суммируется со следующей выплатой.
2. Конвертируемые. Данный вид конвертируемых привилегированных акций позволяет держателю конвертировать акции в фиксированное количество обыкновенных акций после определенной даты. Такой обмен происходит либо по собственному желанию держателя, либо по принятому положению, по которому организация может принудительно конвертировать.

Можно выделить следующие преимущества привилегированных акций:

• возможность получить дивиденды независимо от прибыли организации за отчетный период;
• владельцы таких акций имеют привилегии на получение доходов: они получают дивиденды до того, каких их могут получить держатели обыкновенных акций, если дивиденды для них предусмотрены;
• доходность будет значительно выше;
• можно в любой момент времени конвертировать привилегированные акции в обычные, если иное не предусмотрено соглашением.

Однако при наличии ряда преимуществ можно также выделить и недостаток у привилегированных акций – держатели не имеют права голоса в отличие от держателей обыкновенных акций. Собственники таких акций будут голосовать только в том случае, если компания будет реорганизована или ликвидирована.

Таким образом, такой инструмент, как финансовые активы с фиксированным доходом, очень важен для компании. Благодаря ему организация может при нехватке собственных средств «занять» денежные ресурсы у инвесторов. Финансовые активы позволяют стимулировать многие процессы, формировать уставный капитал или использовать вырученные деньги на улучшение состояния предприятия.

Автор

А.А. Антонова, студент. Санкт-Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения, (Россия, г. Санкт-Петербург)

Библиографический список

1. Дудник, Д. В. Основы финансового анализа: учебное пособие / Д. В. Дудник, М. Л. Шер. – Мю: РГУП, 2020. – 232 с.
2. Илышева, Н. Н. Анализ финансовой отчетности: учебник / Н. Н. Илышева, С. И. Крылов. – М.: Финансы и Статистика, 2021. – 370 с.
3. Куприянова, Л. М. Финансовый анализ: учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2021. – 157 с.